相反.中國屬于“銀行主導(dǎo)型 金融體系.由于股市發(fā)展歷史不長.規(guī)模不大.對(duì)外開放程度也不高.因此.中國銀行業(yè)仍主宰著中國金融市場(chǎng)的絕對(duì)份額.中國銀行業(yè)不僅成為中國經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的主戰(zhàn)場(chǎng).而且也成為政府重點(diǎn)保護(hù)對(duì)象.2008年第二季度末.中國銀行業(yè)總資產(chǎn)為57.7萬億元人民幣.它是中國同期股市總市值的3倍多.更是基金業(yè)凈資產(chǎn)的數(shù)十倍!這便是“中國特色 的金融體系:銀行仍占據(jù)中國金融業(yè)絕對(duì)的統(tǒng)治地位!因此.在中國.銀行是絕對(duì)不允許輕易倒閉的! (二)榮幸:中國金融業(yè)對(duì)外開放的謹(jǐn)慎態(tài)度是負(fù)責(zé)任的 中國改革開放30年.除金融業(yè)外.其他行業(yè)基本上已是國門大開了.比方.中國進(jìn)出口總額占GDP的比重.以及龐大的外貿(mào)順差.外匯儲(chǔ)備.還有源源不斷地引入中國的外商直接投資.這一切無不證明了中國經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放程度之高.而且中國與世界的聯(lián)系正在進(jìn)一步被強(qiáng)化.然而.唯有金融業(yè)至今仍是中國經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放進(jìn)程中的最后一個(gè)堡壘.而且是最為堅(jiān)固的一個(gè)堡壘.這是中國政府審慎的.負(fù)責(zé)任的英明決策. 準(zhǔn)確地講.中國金融業(yè)一直是在審慎的態(tài)度中對(duì)外開放.而且是循序漸進(jìn).積極主動(dòng)的.比方.中國用QFII引入境外合格機(jī)構(gòu)投資者來華投資中國證券市場(chǎng),同時(shí).也通過QDII鼓勵(lì)中國機(jī)構(gòu)投資者到境外市場(chǎng)適應(yīng)環(huán)境.學(xué)會(huì)國際投資技巧.此外.還包括在國有控股的上市銀行中引入大的境外戰(zhàn)略機(jī)構(gòu)投資者.讓國有大銀行盡快地適應(yīng)對(duì)外開放的國際環(huán)境,還有尚未成行的“港股直通車 計(jì)劃.這是讓境內(nèi)市場(chǎng)與國際市場(chǎng)接軌的重要一步.也是讓大中國證券市場(chǎng)一體化的有益嘗試,還有讓境外優(yōu)質(zhì)上市公司來華掛牌上市.這將是一種全新的.有益的嘗試. 今天看來.中國對(duì)金融業(yè)的嚴(yán)格管制以及審慎的對(duì)外開放的步驟.是值得我們慶幸的.因?yàn)檫@樣.我們才能有效地阻斷了美國次貸危機(jī)對(duì)中國金融業(yè)的直接沖擊. (三)慶幸:中國沒有高級(jí)的金融衍生產(chǎn)品 美國是世界上衍生產(chǎn)品市場(chǎng)最發(fā)達(dá)的國家.世界上許多最先進(jìn).最高級(jí)的衍生產(chǎn)品都是出自華爾街及美國投行之手.它擁有世界上規(guī)模最龐大的金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng). 眾所周知.衍生產(chǎn)品是一把刀.它既可以用來切菜.也可以用來砍人,金融衍生產(chǎn)品既可以為投資者提供對(duì)沖交易.套期保值的工具.同時(shí)也可以用來充當(dāng)純粹賭博.“賭行市 的工具或手段. 所謂“成也蕭何.敗也蕭何 .美國發(fā)達(dá)的衍生產(chǎn)品市場(chǎng)既為美國證券業(yè)插上了騰飛的金翅膀.同時(shí)也為美國金融業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展埋下了不小的禍根.尤其是在房地產(chǎn)信貸市場(chǎng)上.美國人不僅創(chuàng)造了“次級(jí)貸款 的新風(fēng)險(xiǎn).同時(shí)還創(chuàng)造了“反向抵押貸款 的神奇理念.美國人更以其超人的智慧創(chuàng)造了“貸款證券化 的怪物.這些東西一方面無限制地放大了銀行放貸的規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn).另一方面也極大地催化了房地產(chǎn)市場(chǎng)的巨大泡沫. 然而.中國沒有金融衍生產(chǎn)品.中國沒有過多準(zhǔn)入美國衍生產(chǎn)品市場(chǎng).因此.美國次貸危機(jī)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響.應(yīng)該說.心理作用大于實(shí)際作用. (四)僥幸:中國銀行業(yè)的“次貸 比例不大 可以肯定.2000――2005年.在美國房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫化的過程之中.美國銀行業(yè)與華爾街的投行均立下了“汗馬功勞 .二者之間配合默契.功不可沒.一個(gè)負(fù)責(zé)制造“次級(jí)貸款 .一個(gè)負(fù)責(zé)制造“次級(jí)債券 .二者相互支持.相互發(fā)財(cái).在這一場(chǎng)災(zāi)難性的美國次貸危機(jī)中.它們地位相對(duì).作用相當(dāng).二者也用不著相互指責(zé).大打口水仗已是徒勞無益. 在美國.房利美與房地美作為聯(lián)邦政府名義上擔(dān)保的專業(yè)房貸機(jī)構(gòu).它們始終是美國房貸與美國房地產(chǎn)泡沫的放大器.它們既將美國的次貸做大.更將金融危機(jī)做大.最后也做掉了自己.2008年初.美國房地產(chǎn)總市值達(dá)12萬億美元.其中.超過5億美元的房地產(chǎn)市值卻是掌握在房利美與房地美手中.盡管房利美與房地美是美國房市泡沫和次貸危機(jī)的最大“替罪羊 .但源頭依然是美國人的過度信用消費(fèi)及銀行放貸門檻的降低. 2003――2007年.中國房地產(chǎn)市場(chǎng)的快速泡沫化.其中的重要原因之一就是中國銀行業(yè)的“無門檻 按揭放貸.眾所周知.過去中國銀行業(yè)的利潤主要依賴于爭(zhēng)搶優(yōu)質(zhì)客戶而帶來的存貸利差及服務(wù)收費(fèi).近幾年來.由于銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇.優(yōu)質(zhì)大客戶早已瓜分完畢.尤其是中小銀行急需利潤增長點(diǎn).在這種情況下.中國房地產(chǎn)市場(chǎng)開始悄然啟動(dòng).房地產(chǎn)放貸逐漸成為了中國銀行業(yè)眼中的一塊“肥肉 .應(yīng)該說.這種觀點(diǎn)在中國房地產(chǎn)剛剛啟動(dòng)的2000年前后的確是對(duì)的. 然而.當(dāng)2003年全國人民開始覺察到房地產(chǎn)的投資價(jià)值時(shí).“全民炒房 成為一種時(shí)尚.有的家庭擁有三五套住宅已是極其常見的事情.就像一個(gè)家庭可以擁有4部小轎車一樣簡單而容易.甚至有的炒家手中擁有數(shù)十套或數(shù)百套住房待價(jià)而沽.當(dāng)然.也有許多大學(xué)生畢業(yè)工作不到兩年就開始按揭買大房.這時(shí).房價(jià)開始暴漲.甚至連年翻番.大家開始排隊(duì)買“期房 .“搶購 ,這時(shí).房子不再是住的.而是用來“炒 的.或“賭 的,這時(shí).我們的所有銀行也參與了這場(chǎng)賭房市的“盛宴 .它們?yōu)榱藸?zhēng)搶房貸客戶.不惜借用“傳銷 手法.利用職工及親屬關(guān)系低門檻拉客戶.有的甚至直接大肆宣傳“零按揭 .“零首付 .還有的銀行借“轉(zhuǎn)按揭 之名大搞“次貸 之實(shí).銀行之間在房地產(chǎn)信貸市場(chǎng)上展開了一場(chǎng)轟轟烈烈的破壞性競(jìng)爭(zhēng).并直接將中國房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫推向了危險(xiǎn)的邊沿.應(yīng)該說.正是美國的次貸危機(jī).給我們注射了一針“鎮(zhèn)靜劑 .給我們服了一劑“安眠藥 .它讓中國房地產(chǎn)市場(chǎng)逐漸清醒過來.這是中國銀行業(yè)的僥幸與幸運(yùn)! 七.從中美政治關(guān)系來看 美國次貸危機(jī)是好事 美國彼特森國際經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員尼古拉斯?羅迪告訴筆者.美國次貸危機(jī)見底.最樂觀的預(yù)測(cè)也得到2009年夏季.一般看法是到2009年底.更悲觀的看法是到2010年.從最近筆者的訪美經(jīng)歷來看.在經(jīng)濟(jì)方面.美國次貸危機(jī)是一件壞事.對(duì)中國經(jīng)濟(jì)也要負(fù)面影響. 【查看更多】

 

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